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工商時報【第一金投顧董事長陳奕光】總經與市場分析:新年快樂！過年期間道瓊指數上漲2.14％、標普五百上漲2.57％、那斯達克上漲3.84％，費半更是大漲5.35％，美股表現亮眼，台股也迎來連幾天的紅包行情，指數在周三創高點10,140點，已來到去年12月初的10,148點高點附近，若突破將向往年線10,500點前進。全球金融資產在去年遇到大逆風，根據去年11月德意志銀行追蹤的70種資產類別中，九成以美元計價的產品都已轉為負報酬率，成為1920年以來投資市場最慘澹的一年。資本市場經歷去年的修正與整理，籌碼已經相對乾淨，農曆年前更是退場觀望，因此近期回補行情是合理的，市場資金滿滿。回到總體經濟上，除了美國經濟仍然強勁之外，歐元區PMI指數逐月下滑，主要受到非美地區製造業出口貿易訂單增速放緩、近期美中貿易戰等不確定因素影響，由於製造業出口為歐元區經濟成長主要驅動力，製造業增速放緩也擴散到到服務業，預估在歐元區製造業PMI未止穩下，歐洲經濟成長仍有下行壓力。此外中美貿易戰也持續影響著中國市場，中國1月官方製造業PMI為49.5落在緊縮區間、1月財新中國製造業PMI為48.3，為2016年3月以來最低景氣，中國景氣下行趨勢未變。展望今年，近期歐美經濟數據包括房市、製造業景氣相關，多出現高檔增速放緩的訊號，再加上近期形成的貿易壁壘，因此聯準會態度轉趨鴿派，升息次數由3次降至2次，並表示隨時調整步調，降低了經濟硬著陸的風險。中美貿易戰帶來的衝擊，在2019年將從預期慢慢變成現實，很多企業終將面臨選邊站的壓力，川普3月以前也不會與習近平見面，兩國談判仍然會持續下去。今年股市恐仍是大震盪的一年，除了選股嚴選有數字的公司外，建議要適當獲利了結，採取來回操作、高出低進的策略。台股投資方向：1月台灣製造業 PMI已連續3個月呈現緊縮，惟指數由2018年12月的44.8％回升3.1％至47.9％。僅食品暨紡織產業62.3％回報擴張，其餘五大產業皆回報緊縮，台灣製造業PMI在1月回升應是受年前拉貨因素影響，加上隨著中美貿易談判順利進行，結果雖不明朗，但去年12月過後已有廠商反映不確定感有降低，但整體而言，台灣經濟成長仍呈放緩的趨勢，惟下行速度有所趨緩。去年10月以來指數在9,300-10,000點間整理，目前來到頸線壓力。上市櫃公司的1月營收乏善可成，除市場需求疲軟，部分訂單也在去年第四季提早拉貨，近期電子股出現反彈後，接下來要小心營收利空。產業方面，今年電子缺乏新的題材，5G為少數亮點，不過實質營運挹注不高，操作上建議避開營收、財報的公告時間點。投資上今年首重基本面，要選擇今年營收獲利創下新高的公司，比如屏下指紋觸控的神盾，今年除了三星訂單，光學式新打入中國VIVO，EPS估計上看20元。台股建議選擇獲利大幅成長的公司，投資人應仔細檢視手上持股的基本面，汰弱留強換成營運亮眼個股，將是豬年獲利不二法門。